恒大地产碧桂园5月销售逆市增长

   恒大地产的发展引起了人们的关注，恒大集团的传奇成功也让人们好奇。

　　随着国内众多主要开发商相继披露其5月份销售数据，这一轮市场调整给各家开发商造成的冲击差异化也逐渐清晰。值得一提的是，就连底子深厚、全国性布局极为完善的万科(000002,股吧)和中海两家，也分别出现销售下降，环比降幅分别为34%和29%，而去年扩张势头颇为凌厉的绿城，则遭受重挫，5月销售环比下降达69%。由于5月成交量的意外下降，使得很多企业未能按计划完成其销售任务。截至5月底，销售额稳居第一的万科，以280亿元（人民币，下同）的成绩，完成其全年任务的35%，中海完成40%，恒大表现相对突出，完成额度为45%。

　　对于恒大销售的不降反升，外界容易联想到其“降价”。但事实上，这并不是该集团脱颖而出的根本原因。虽然恒大在这一轮宏观调控出台后便表现出位，率先以8.5折降价的口号搅乱市场。但事后证实，恒大并没有如其所宣传的一样，实现全国降价15%，相反，其单价下降幅度仅为2%，跟万科单价下降18%相去甚远。恒大总裁夏海钧也表示，率先降价，是其获得业绩的一个因素，但根本还在于该集团一直以来都在二、三线城市排兵布阵，受到的冲击并不明显。有数据显示，恒大96%的项目位于二、三线城市，远远高于其他同行。即使万科，其2009年的业绩，也有近40%来源于京、津、沪、深、广以及杭州、南京等遭受市场调整最严厉的重镇。

　　高盛也在一份报告中指出，恒大地产销售额环比和同比均实现增长，这归因于其降价措施、对普通住宅项目的侧重以及在中西部地区较高的业务占比。而项目集中在几大重点城市的开发商，则面临最严重的冲击。富力地产在2009年80%的销售业绩来自于广州和北京以及海南几个高危城市，使得其今年5月份销售下滑幅度达到49%。绿城去年凭借高端项目风头一度盖过万科，此番也遭遇了意料之外的极速滑坡。

　　开发商阵营出现的业绩分化，也让研究机构们开始重新对各家公司的实力进行再审视。近期，瑞银、高盛、大摩等投行相继就国内房地产市场以及上市公司发布研究报告，其风向已经不再偏向一些高利润、高杠杆的企业，而是更多考量开发商在未来的安全边际。

　　高盛在其报告中指出，5月份销售额高于高盛2010年下半年预测均值的公司包括中国海外、碧桂园、恒大地产、合景泰富、上海复地、世茂房地产和万科；绿城中国、富力地产、保利香港和宝龙地产低于该行的预测；5月份销售均价低于该行2010年下半年预测的开发商是中国海外、碧桂园和保利香港。其他开发商的销售均价较该行2010年下半年预测高出12%~50%。

　　无独有偶，中银国际也在其发表研究报告中指出，二、三线城市开发商的表现将超越一线城市的开发商，因这些区域的政策风险较低。例如中银国际就给予碧桂园“买入”评级，称碧桂园5月销售收入环比仅下滑约27%至22亿元，明显好于其他已经公布了同期数据的开发商平均下滑37%的幅度，项目销售情况目前已经超过了同业。

   许家印也表示了恒大交楼同样取得了显著成绩。