富力地产资金危局之五、最坏时期或是错误判断

    中华品牌网 王凡

    在上篇《富力地产资金危局之四、赢利或是泡沫》中，我们分析：在富力地产中期报告中的15亿利润，或许只是一个人为的泡沫。如果仅仅赢利涉嫌泡沫，中华品牌网认为问题还不大，只是说明利润虚夸，也就是过去的事情。我们认为，更加可怕的事情是，对行业以及公司后期的判断发生方向性错误。

    富力地产多次表示房地产最坏时期已过去，中华品牌网认为，这个判断可能是方向性错误。

    一、或许多次判断失误。2008年12月19日，富力地产董事长李思廉在接受《时代周报》记者纪旭采访时表示，房地产最坏时期已过去，富力地产将重启A股计划。

    此前，在富力地产中期报告中，他们也有类似的表述。富力地产指出，“ 2008 年11 月5 日，国务院出台总额4 万亿元的经济振兴计画，表明中央对房地产的宏观调控告一段落，政府继续扶助地产业健康发展。国家已出台了扩内需、促增长、稳楼市的七项措施，并将房地产业的地位上升到国民经济重要支柱产业的地位。

    随着中央政府出台更多优惠政策振兴楼市，相信房地产业的最坏时刻已经过去，公司认为市场约需三至五个月培养信心，房价将趋向稳定。”

    中华品牌网认为，这些判断或许并不正确，因为很多主流判断与此相反。

    二、与主流判断相反。

    一向对数字敏感的华远集团总裁任志强对后市感觉不乐观，他估计，到明年我国的空置量会超过4亿平方米，这意味着至少有1.2万亿元的资金将会闲置，“这是一个很危险的信号，2008年很多人还没感觉到剧痛，只是钱紧张了，明后年没钱花时，就有可能开始破产。”他认为，对于房地产业来说，剧痛还在后头。

    社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立认为，前两年的房地产大牛市，使得部分房地产开发商认为房价只涨不跌，加大投入房地产市场的资金力度。但在市场萧条时，“是肯定会出现烂尾楼的，这是房地产市场的必然规律，就算明年不出现，后年也会出现”。他预计，前几年大规模将资金投入房地产市场的开发企业将在明年面临被淘汰的压力，“死掉一批是必然的”。

    中金公司首席经济学家哈继铭预测，房价将出现明显回落，估计未来两年全国平均房价下跌15-20%，房地产投资增速也将大幅下滑。

    这些权威的判断，中华品牌网认为可能更加准确。

    三、或误导公司走向。富力地产对于未来的判断，与主流判断相悖，或许让公司陷入更大的困境。此前公司关于商业地产周期性的判断，已经让公司在大好形势下，丧失巨大的现金流，让公司掉入流动性泥淖。如果公司继续判断失误，带领公司走向错误的道路，后果则难以想象。

    四、或误导广大股民。如果富力地产是明知判断错误，为了给公司员工打气，提振士气，作出这个判断，也还有一定的合理性。但是，这个判断公布出来，甚至是在中报上公布，则有误导投资者的嫌疑。如果投资者就此判断失误，是否应该向其索赔呢？

    中华品牌网认为，如果公司对行业以及公司后期的判断发生方向性错误，则他们迫切的融资计划，可能落空。请关注下篇《富力地产资金危局之六、融资计划或成空》。